【中金固收·资产证券化】1Q25公募基金持仓ABS分析：增持租赁不良系列

中金研究

持仓规模和持仓基金数环比下降：一季度公募基金持仓ABS规模315.8亿元，持仓基金数352只，分别环比下降11%、5%。

基金增持租赁&不良类品种。基金除增持越秀&国泰&平安等历史发行规模较大的租赁系列外，还偏好山东财金租赁&西安城投等小众租赁系列，增持产品以剩余期限1年以内的新券为主，票息集中在2.5~4.0%；持仓不良贷款21亿元，环比增长11%，票息集中在2.3~3.6%；此外，基金还增持了中国中铁系列（票息集中在2.2~3.0%），但无增信似乎有所“降火”。

新券方面，持仓新券以一般租赁为主，还包括不良贷款、其他供应链、消金小微等。持仓的系列以京东、中国中铁、越秀租赁、邮储&中信不良为主。持仓新券的票息集中在2.4~3.4%。

排名前十的管理机构中，基金公司H和基金公司I环比有所增持。基金公司H增持以保利地产供应链、武汉保利广场CMBS、建行&中信&建行不良等系列为主。基金公司I增持租赁&保理&特定非金债权&车贷等多个品种。

风险

市场波动风险。

[1]本报告中的公募基金持仓ABS的明细数据来自基金季报中报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细。

图表1：公募基金持仓ABS的规模和基金数

图表2：持仓一般租赁&不良贷款类ABS环比微增

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表3：公募基金增持中国中铁&建行不良&越秀租赁系列

图表4：基金增持新券基础资产类型分布

图表5：基金增持新券系列分布

图表6：持仓规模排名前十的管理公司持仓规模变动

Source

文章来源

本文摘自：2025年4月29日已经发布的《1Q25公募基金持仓分析：增持租赁&不良系列》

陈梦珂 分析员，SAC 执业证书编号：S0080524070007

魏真真 分析员，SAC 执业证书编号：S0080523070021

杨 冰 分析员，SAC 执业证书编号：S0080515120002 SFC CE Ref: BOM868

陈健恒 分析员，SAC 执业证书编号：S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220

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