OEXN:美国LNG项目面临重大投资风险

3月31日，OEXN表示，美国墨西哥湾和东海岸的新液化天然气（LNG）项目正面临诸多风险，包括不可预测的资本成本、劳动力短缺以及与市场需求不确定性相吻合的漫长项目周期。

　　OEXN认为，这些项目面临的最大风险之一是资本成本的不可预测性。拜登和特朗普政府曾对钢铁和关键能源基础设施部件征收关税，但未来关税率仍不确定。LNG设施需要特种材料，如高成本的低温钢，这些材料可能面临高达25%、50%甚至更高的关税，从而显著增加建设成本。此外，劳动力短缺也是一个问题。建设大型LNG设施需要大量愿意迁移的熟练劳动力。由于多个项目同时进行且劳动力资源有限，劳动力竞争将推高工资并可能导致项目延误。

　　OEXN进一步分析称，LNG项目通常在最终投资决定（FID）后需要五年才能完成，这意味着当下的投资必须预测从2030年开始的盈利能力。尽管在特朗普政府下获得许可可能不是问题，但2030年至2045年的全球LNG供需仍存在不确定性。美国LNG出口依赖于庞大但历史上波动较大的内部市场，与许多依赖无国内竞争的孤立天然气的全球LNG项目不同。此外，墨西哥湾和东海岸的LNG站点还面临飓风风险，可能导致长期不可抗力事件和保险成本上升。

　　OEXN还提到，外国LNG买家也必须考虑地缘政治风险。美国最近表现出愿意破坏贸易协定的意愿。鉴于美国LNG出口的规模，外国买家可能会选择避免过度依赖一个可能不可预测的单一供应商。加拿大已经将其约80亿立方英尺/天（bcf/d）的天然气出口从美国转向针对东亚的LNG出口。这将进一步收紧美国国内市场，可能影响美国墨西哥湾和东海岸LNG项目的价格。与此同时，墨西哥正在增加从美国进口的天然气管道数量，用于国内使用以及通过其自己的太平洋海岸LNG项目出口LNG。

　　OEXN总结称，鉴于这些不确定性，美国提出的巨大LNG扩张可能面临比预期更小且更具竞争力的市场。一些金融风险可以通过长期合同来缓解，但无法完全消除。潜在投资者需要仔细权衡成本超支、供应链中断和全球竞争的风险。尽管LNG需求预计在短期内仍将保持强劲，但2030年后的市场格局为墨西哥湾和东海岸项目带来了重大挑战。